Неделю назад я рассказывал, что в августе 2021 года компания Нурали Алиева ТОО «Unit Telecom» завершила сделку по приобретению 75% акций оператора связи АО «Транстелеком». Ранее этот пакет акций принадлежал бизнесмену Марлену Муханову. Еще 25% акций «Транстелекома» принадлежат КТЖ.

Правительство Казахстана разрешило продать 75% акций «Транстелекома» ТОО «Unit Telecom» еще в феврале 2021 года. Товарищество зарегистрировано в 2014 году. Учредителями компании являются Нурали Алиев и Дмитрий Покупателев.

В 2015 году Муханов приобрел 49% акций «Транстелекома» за 8,94 млрд тенге. При этом сумма сделки озвучивалась в мае 2015 года, однако решение правительства об отчуждении датировано 25 февраля 2016 года ― после августовского обвала тенге.

В 2016 году «Транстелеком» получил 12 млн долларов в кредит от Евразийского банка развития на новые проекты. В этот же год Нурали Алиев стал председателем Совета директоров АО.

В мае 2018 года Марлен Муханов выкупил еще 26% акций минус одна акция в результате торгов способом открытого двухэтапного конкурса за 9,45 млрд тенге.

По информации из открытых источников, «Транстелеком» заключил порядка восьми тысяч госконтрактов на сумму более 11 миллиардов тенге. Почти все тендеры проводились из одного источника путем прямого заключения договора или из одного источника по несостоявшимся закупкам.

Вчера же я вскользь упомянул о том, что монополист на рынке телекоммуникаций «Казахтелеком» не просто чувствует себя вольготно, но и убирает конкурентов. Вспомните, что частично эта нацкомпания принадлежала Семье: привести к плачевному состоянию вторую по величине в отрасли компанию ― «Транстелеком» ― руками внука Елбасы оказалось проще простого.

Для начала сравним показатели из аудиторских отчетов с 2017 по 2021 годы.

Капитал

2017 год ― 24,8 млрд тенге

2018 год ― 26,1 млрд тенге

2020 год ― 31 млрд тенге

2021 год ― 35,8 млрд тенге

А теперь посмотрим, как «Транстелеком» планомерно загоняли в долги.

12 ноября 2020 года ТТС заключил основное кредитное соглашение в сумме 1,8 млрд тенге с целью получения банковских гарантий и пополнения оборотных средств. Займы от АО ДБ «Альфа-Банк» обеспечены движимым имуществом компании ― Центром обработки данных и оборудованием по проекту «Модернизация и развитие транспортной и транзитной сети».

8 мая 2019 года ТТС заключил кредитный договор с Евразийским Банком Развития с целью реализации инвестиционного проекта по закупу мобильных диагностических комплексов. Согласно данному договору, компании предоставляется невозобновляемая кредитная линия сроком до 2026 года. Данные займы обеспечены движимым и недвижимым имуществом ТТС.

26 февраля 2021 года «Транстелеком» заключил соглашение о предоставлении кредитной линии с целью пополнения оборотных средств на сумму не более 5 млрд тенге, под 14% годовых. 14 июля 2021 года ставка вознаграждения была снижена до 13% годовых. 6 августа 2021 года лимит кредитной линии увеличен с 5 млрд до 10 млрд тенге. Обеспечением выступают денежные средства, поступающие по договорам с АО «НК „ҚТЖ“ от 30 декабря 2014 года, 31 декабря 2014 года и 31 декабря 2015 года.

10 января 2020 года в целях рефинансирования действующих займов и реализации перспективных инвестиционных проектов в области информационных технологий и телекоммуникационной сфере ТТС выпустил купонные облигации без обеспечения на Казахстанской фондовой бирже с общей номинальной стоимостью 22 млрд тенге со сроком погашения в 2032 году и ставкой купона 11,5% годовых. Всего за 2020 год было выкуплено облигаций на общую сумму 10 млрд тенге со сроком погашения в 2027 году. Облигации были выкуплены АО «Национальный управляющий холдинг „Байтерек“.

19 ноября 2021 года в целях рефинансирования действующих займов ТТС осуществил размещение купонных облигации TCOMb2 среди юридических лиц без обеспечения на Казахстанской фондовой бирже с общей номинальной стоимостью 18 млрд тенге со сроком погашения в 2028 году и ставкой купона 13,0% годовых. За 2021 год было выкуплено облигаций на общую сумму 15 млрд тенге со сроком погашения в 2028 году.

13 января 2022 года произошла выплата дивидендов по простым акциям ТТС за 2016, 2017, и 2018 годы согласно решениям общего собрания акционеров от 31 августа 2017 года, 29 мая 2018 года и 15 ноября 2019 года, соответственно. Сумма выплаченных дивидендов составляет 2,4 млрд тенге.

29 января 2020 года «Транстелеком» заключил договор с российским ООО «Безопасная информационная зона» для строительства центров обработки данных на общую сумму 11,4 млрд рублей (эквивалентно 69,5 млрд тенге), которая будет выплачена в рассрочку до 2026 года.

В июне 2020 года ТТС заключил договор с ТОО «ST Networks» на поставку волоконно-оптических систем передач и пуско-наладочные работы на общую сумму 1,6 млрд тенге, которая будет выплачена в рассрочку в течение 2 лет.

В декабре 2019 года «Транстелеком» заключил договор с ЧК «BiZone Kazakhstan Ltd» на поставку телекоммуникационного оборудования и проведение пуско-наладочных работ в сумме 3 млрд тенге. Оборудование было поставлено в 2019 году. В феврале 2020 года стороны заключили соглашение, согласно которому задолженность будет выплачена в рассрочку до июня 2023 года.

В марте 2021 года ТТС заключил договор с ЧК «BiZone Kazakhstan Ltd» на поставку оборудования, лицензий и программного обеспечения на сумму 2,1 млрд рублей (эквивалентно 12,2 млрд тенге), которая будет выплачена в рассрочку до 2024 года согласно графику платежей.

В июне 2021 года «Транстелеком» заключил договор с ЧК «BiZone Kazakhstan Ltd» для строительства Центра Обработки Данных, в рамках которого приняла оборудование на сумму 23,5 млрд тенге, которая будет выплачена в рассрочку до 2023 года согласно графику платежей.

По состоянию на 31 декабря 2021 и 31 декабря 2020 годов торговая кредиторская задолженность ТТС в основном представлена кредиторской задолженностью по приобретению основных средств, товарно- материальных запасов, нематериальных активов и услуг связи.

7 октября 2022 года S& P Global Ratings сделало заявление:

«В настоящее время мы оцениваем ликвидность „Транстелекома“ как менее чем адекватную из-за ограниченного запаса в рамках соотношения источников и потребностей в ликвидности и нарушения ковенантов. Мы ожидаем, что источники ликвидности будут примерно равны объему потребностей в ней в ближайшие 12 месяцев вследствие высоких обязательных выплат за центры обработки данных, приобретенные в 2020 г., и значительного объема долговых обязательств с наступающими сроками погашения. Тем не менее график погашения долга довольно равномерен, а обязательные платежи в рамках сделки по приобретению центров обработки данных могут уменьшиться, поскольку компания договаривается о более удобном графике, поэтому мы не ожидаем, что потребности в ликвидности превысят источники».

Также в сообщении говорилось, что по состоянию на 30 июня 2022 года ТТС нарушил условия ковенанта по облигациям, выпущенным на внутреннем рынке, на сумму 10 млрд тенге, требующего поддержание отношения «обязательства / собственный капитал» на уровне не выше 6х. Это связано с тем, что в первом полугодии 2022 года компания отразила в отчетности убытки в размере 40 млрд тенге по своим обязательствам в рублях, связанным с покупкой центров обработки данных, вследствие изменения обменного курса и необычно сильного укрепления рубля, что повлияло на размер собственного капитала и, соответственно, значение ковенанта.

Аналитики агентства прогнозируют, что «Транстелеком» вряд ли сможет соблюдать требование ковенанта в конце 2022 года, если рубль останется сильным, что согласно документации может привести к перекрестному дефолту по другим долговым обязательствам.

«Однако мы ожидаем, что компания получит согласие от акционера на нарушение ковенанта или договорится об альтернативном решении. Согласно документации по выпуску облигаций их единственный держатель, Национальный управляющий холдинг „Байтерек“, имеет право либо досрочного погашения, либо требования залога; еще один вариант ― тщательный мониторинг показателей компании», ― также говорилось в заявлении S& P Global Ratings.

На фоне таких неблагозвучных прогнозов на рынке упорно ходит слух о намерении основного акционера продать часть своих акций. По цене заведомо завышенной. Кто рискнет приобрести обросший долгами консорциум?

Между тем, в начале нулевых «Транстелеком» переживал свой расцвет и буквально дышал в спину монополисту «Казахтелеком». Однако история успеха очень быстро оборвалась, а бывшие топ-менеджеры оказались на скамье подсудимых через несколько лет после своего ухода из ТТС. И почти сразу началась другая история ― по приобретению акций господином Мухановым, поверенным Нурали Алиева. Но об этом я расскажу в следующем материале.