Выдержит ли тенге торговые войны, возможное ослабление рубля и падение цен на нефть – об этом LS поговорил с профучастниками рынка.
В Goldman Sachs спрогнозировали, что курс RUB/USD может снизиться от 100 до 130 рублей за $1 до 2027 года.
Потянет ли за собой российская валюта и тенге , рассказал главный научный сотрудник ИФПР КН МНВО РК Вячеслав Додонов. Он считает, что траектория движения нацвалюты фундаментально не связана с рублем.
"Примеров совершенно разного поведения KZT/RUB очень много, достаточно посмотреть на то, что происходит в течение последних нескольких месяцев. Траектория тенге однонаправленна – она постоянно снижается", – отметил эксперт.
На его взгляд, ситуация с нацвалютой связана с фундаментальными проблемами экономики и госфинансов. А именно с разбалансированностью республиканского бюджета и растущими трансфертами из Нацфонда при попытках сократить темпы его изъятий и пр. В. Додонов ожидает, что подобная траектория тенге будет продолжаться и в дальнейшем, поскольку проблемы, которые её обуславливают, сохраняются и даже усугубляются.
Вместе с тем В. Додонов подчеркнул, что зачастую для объяснения ослабления курса нацвалюты используются внешние факторы. Это изменение цен на нефть или рубль, торговые войны, конфликты, мировые кризисы и т.д.
По его оценке, в течение года тенге будет снижаться, а к его концу достигнет 10-15% относительно уровней начала года. Но эксперт не исключил, что за этот период возможны различные скачки, в том числе в июле.
"Ослабление рубля в других условиях могло бы привести к увеличению импорта из России из-за того, что цены на российские товары снизились бы в тенге вместе с ослаблением пары RUB/KZT. Но в текущих условиях этого влияния можно не ожидать, потому что сейчас рубль достаточно сильно укрепился к нацвалюте. Если даже он теперь снизится, это просто вернет курс к обычному коридору 4,5-5", – добавил В. Додонов.
Специалист ожидает, что в долгосрочной перспективе курс тенге к российской валюте будет ослабевать, как и к другим валютам, и стабилизируется около 6 тенге.
Тем временем старший аналитик AERC Асхат Мухтарұлы считает, что ослабление рубля, как и других валют развивающихся стран, объясняется неопределенностью в мировой экономике и рисками рецессии, вызванными торговой политикой США. Как подчеркнул эксперт, на этом фоне ожидается снижение риск-аппетита инвесторов, что приводит к оттоку капитала из развивающихся стран и росту спроса на "активы-убежища".
По его словам, предыдущее укрепление рубля наблюдалось из-за возможного окончания войны и увеличения вложений в акции со стороны иностранных инвесторов.
"Для российской валюты ещё одним важным фактором является снижение цен на нефть, вызванное рисками замедления мировой экономики. Сразу после объявления Дональдом Трампом о введении импортных пошлин для всех стран цена на нефть снизилась с $75 до $65 за баррель. Сокращение выручки приводит к уменьшению предложения на рынке и при прочих равных условиях должно способствовать росту USD/RUB", – подчеркнул аналитик.
Он объясняет, что укрепление рубля в I квартале было обусловлено ростом торгового баланса и увеличением счета текущих операций РФ.
"Прогнозируемое Goldman Sachs ослабление российской валюты основано на описанных выше фактах. Если это произойдет, то динамика курса RUB/KZT будет зависеть от ряда факторов, включая поведение пары USD/KZT. Курс будет определяться как внутренними, так и внешними факторами, включая цену и объём экспорта нефти, инвестиционную привлекательность экономики Казахстана, денежно-кредитную политику Нацбанка и общие настроения на рынках развивающихся стран", – объяснил эксперт.
Собеседник LS также обратил внимание на то, что расхождение в динамике двух валют наблюдается с середины марта текущего года. В то время как российский рубль продолжает укрепляться, тенге с 12 марта стал слабеть к доллару.
Представитель AERC подчеркнул, что при сохранении текущего курса USD/KZT и в случае реализации прогноза Goldman Sachs по росту USD/RUB тенге должен укрепиться по отношению к рублю. Он ожидает, что такой исход будет способствовать снижению инфляционного давления со стороны России, которое в последние месяцы только усиливалось.
А. Мухтарұлы поделился прогнозами по курсу тенге к доллару. По его словам, динамика данной пары будет зависеть от внешних факторов, включая неопределенность в торговой политике США и позицию ОПЕК.
"Тем не менее при сохранении текущих условий и отсутствии дополнительных внешних шоков значительных колебаний курса USD/KZT в ближайшее время не ожидается", – резюмировал он.